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央行預期引導越來越主動作爲
  作者:admin 发布于:2019-4-29 22:00 Monday
 

  本月15日下午,央行舉行本月份金融統計數據解讀吹風會,4位相關司局負責人回答了關注的13個問題,涉及信貸、社會融資、貨幣政策、信用債等方面。

  數位司局長對單月數據進行解讀,放在十年的時間維度來觀察,這種形式頗爲少見。而這已經是一個月內央行第二次舉行類似的見面會,上一次是本月26日,彼時4位司局長詳細分享了對貨幣政策、資管新規、利率市場化、金融防風險等方面的思考,沒有照本宣科,全程脫稿,幹貨滿滿。

  稍早時候,人民銀行行長易綱兩度接受中央媒體聯合采訪,介紹穩健的貨幣政策和支持民企“三支箭”。再之前,令市場記憶猶新的,是去年本月、本月和本月,在股市、彙市出現較大波動時,央行主動發聲穩定市場預期。

  從主動發聲的頻次、內容來看,央行積極與市場交流,政策溝通、預期引導的意識和能力都在加強。

  放眼全球,在金融危機之後,美聯儲逐漸摸索,形成了以前瞻性指引爲核心手段的預期管理機制,向公衆傳遞貨幣當局對未來貨幣政策的立場、解釋和承諾,作爲非常規貨幣政策工具。在這個過程中,美聯儲重視官方信息發布機制,通過常規議息例會、季度發布會和官員公開講話等渠道向市場傳導政策意圖。

  美聯儲前主席伯南克曾指出,通過公開聲明來影響市場對未來政策變化預期的能力,是美聯儲擁有的最強大的工具之一。此前采訪美聯儲前副主席斯坦利·費希爾時,他就明確表達了對前瞻性指引貨幣政策工具的認可。

  不僅僅是美聯儲,前瞻性指引已經被歐洲、日本、英國、加拿大等多個國家或地區的貨幣當局納入政策體系。

  可以很明顯地看出,不同于發達國家主要集中在貨幣政策領域的做法,我國央行與市場的交流溝通、預期引導的覆蓋範圍更加廣泛,包括貨幣政策、彙率政策、其他金融政策等多方面。

  確實,金融政策要執行好,需要加強溝通,構建一個信息通暢的政策傳導機制。注意到,在資管新規包括理財新規制定、征求意見、出台的過程中,相關政策制定方與市場機構、研究機構以及媒體的交流前所未有的密切,一方面體現在溝通次數增加,另一方面體現在溝通內容深入。

  預期引導實則是一門與市場對話的學問,若能發揮好作用,無論對于貨幣政策傳導,還是對于更好地發揮金融政策的效果,還是穩定金融市場,均有正向意義。

  可以預見,未來央行主動溝通、信息公開、預期引導的力度還會加強。央行年度工作會議提到,實施穩健貨幣政策,加強市場預期引導,繼續打好防範化解重大風險攻堅戰,深化金融改革開放。同時,穩預期作爲“六穩”之一,重要性越來越高,正受到前所未有的重視。

  去年以來,根據金融市場波動加大的情況,央行通過媒體與市場溝通的次數比以往更爲頻繁,無論是金融數據、資管新規還是貨幣政策,包括市場一些熱點、疑點,央行均及時回應、解惑,有效引導了市場預期。

  未來,在諸如貨幣政策、資管新規執行過程中,這樣的預期引導不可或缺。政策制定者與市場參與者,絕不是“死對手”,而是良性“共生者”、“博弈方”,溝通順暢、共同攜手,才有助于促進政策高效傳導,促進相關julia京香av、相關市場健康穩健發展。

(责任编辑:精拔無縫鋼管网)

 

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